股价不惧召回?特斯拉布局,国产充电桩怎么办?

特斯拉股价不惧召回?

就在马斯克超越比尔·盖茨,成为世界第二大富豪之时,质量问题给了特斯拉当头一棒。据报道,特斯拉因方向盘螺栓松动,可能导致其在转向时脱落,申请在北美召回近万辆Model X。

啪的一下方向盘就掉了,很快啊

车开着开着方向盘掉了——莫非特斯拉搞自动驾驶,是为了防止这种意外?高端车型Model X如此,作为中低端降价大杀器的Model 3又能好到哪里去呢?

有意思的是,特斯拉的股价不但没有因召回事件而下跌,反而还涨了3.35%。对此,有机智的网友摸了摸自己聪明的小脑瓜说:就凭召回所体现出的服务态度,特斯拉何愁不涨?

做工、细节的确不是影响特斯拉股价的关键。当前摆特斯拉的首要问题是扩张产能,进而做实新能源车替代燃油车的预期。

充电桩也要本土化了?特斯拉斥资4200万在沪建充电桩新厂

而我们当谈到新能源车渗透率的提升,充电桩这个新能源车的“加油站”,是一个无法回避的环节。两者之间呈现互补关系,新能源车数量的增长,刺激了充电桩的需求;充电桩的推广,新能源车充电也愈发便利,这无疑降低了消费者购买时的疑虑。

11月25日,有外媒报道称,特斯拉向上海相关部门提交的一份文件显示,该公司计划于明年开始在中国生产充电桩。今年早些时候,特斯拉高管曾表示,公司将扩张其充电网络,以更好地提供服务,如今在中国市场这一计划正在落实。

据外媒报道,特斯拉投资的充电桩生产工厂将于明年2月完工,年产能可达一万个充电桩。该工厂位于上海超级工厂附近。此前特斯拉的充电桩都是从美国进口,安装在停车场或充电站。如今充电桩即将采取本土化生产,显然又将降低一波成本。

目前,国产特斯拉Model
3在中国稳定保持月销量过万的成绩,截止到今年10月份,累计销量已经超过9.2万辆(乘联会数据)。同时,负责生产Model
Y的上海工厂二期正在按计划进行,国产Model Y将于2021年正式上市。Model Y是马斯克抱有较高期望的一款车型,他曾公开表示,Model
Y的需求将超越特斯拉其他车型的需求总和。Model
Y的上市有望为特斯拉在华销量带来新的刺激。在这一背景下,特斯拉开启充电桩本土化建设也属于情理之中。

与此同时,外媒评论称,中国有鼓励电动车发展的环境,对电动车消费有高额补贴,充电网络是当前人们使用电动车的重要挑战之一,加强充电网络建设也符合当前的趋势。

事实上,特斯拉一直非常注重在中国的充电桩网络建设。在本月宣布在美国加州建成第一大超级充电站之前,特斯拉最大的三座超充站都在中国,均配备了50个充电桩,其中一个位于上海,两个位于北京。上周,特斯拉宣布全球范围内投入使用的超级充电桩已经超过两万个,在中国大陆地区有超过490个超级充电桩。

充电桩建设是新能源发展的重要内容,我国有着“车桩比1:1”的目标,充电桩数量正在逐年增加。2019年我国充电桩保有量为121.9万台,同比增长56.9%。截止到2020年9月份,全国充电基础设施(公共+私人)累计数量已经达到141.8万台。

业内人士表示,充电网络建设可以缓解电动车“里程焦虑”,促进电动车消费,而充电网络建设既要靠各省市落实充电设施,也要靠车企推动充电设施布局。

虽然投资额并不大,但特斯拉敢走这步棋,说明看准了未来充电桩的增长空间。

特斯拉布局,国产充电桩怎么办?

充电桩的需求,有来自红墙的背书——充电桩被明确为新基金投资的重要一环。但具体落实起来,就会遇到一个纠结的问题:到底是学以公共桩为主的欧洲,还是学以私人桩为主的美国?

要研判这个问题,首先要探讨公众桩与私人桩的区别。主要有以下2个方面:

  1. 充电效率。私人桩大多数依靠交流电,速度慢效率低,通常充满电一次需要8~10个小时;公共桩采用更高效的直流电,则更有优势,通常一次充电甚至在半个小时之内就可以完成;
  2. 推广难度。私人交流桩尽管可以直接接入居民用电线路,但安装过程往往涉及居民区电网改造,需要和小区物业协商;相比之下,公共直流桩则方便运营商统一管理。

图片来源:申港证券研究所

关于充电桩的路线之争,一定要将新能源车的使用场景纳入考量。由于新能源车主,往往存在着续航里程焦虑,新能源车主要被用于上下班代步,日均行驶里程差不多也就50公里。以新能源车目前的续航能力,一周冲一次电基本上是够用的——这样看来,私人交流桩的使用频率并不高。

实际上,在2014年,我国充电桩建设起步之时,补贴造成的井喷式增长一度导致供过于求,而这其中以成本低廉的私人交流桩为主。这种现象导致了当前充电桩供需的结构性矛盾:大把的私人交流桩不常用,而公用直流桩急用时却找不到。

图片来源:中汽协,申港证券研究所

所以从这个角度讲,更加高效的公共直流桩,才应是未来布局的方向。

充电桩的细分产业链,大致可分为制造—运营—服务平台三个纵向环节。上游的充电桩制造,产能充足,并非技术密集;最下游的充电服务平台,基本上就是一个流量入口,不具备宽广的护城河。因此,唯有资本密集的中游运营,才是核心环节。

在充电桩运营商股价的驱动力方面,以下3个投资逻辑,值得观察:

  1. 成本端不断下降,以直流充电桩为例,当前成本仅相当于5年前的20%;
  2. .政策的支持方向已经由单纯的鼓励投资,开始向运营商倾斜;
  3. 经历过盲目扩张之后的出清,运营商环节市场集中度高,重资产+规模效应,拓宽了护城河。

任何时候都要注意风险,充电柱运营商也不例外。虽然运营商现在可以赚行业格局的钱,但从商业模式上讲,这是一个带着公共事业属性的生意——建设期投入大,投资回收期长,因此如何提高充电桩使用效率,是对运营商的一大考验。

资料来源及致谢

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