這個周末,十大重磅消息影響股市!券商最新研判:A股跨年行情繼續,這些板塊將迎來大爆發!

中國基金報 泰勒

明天周一A股開盤,本周(11月23日至11月27日)是11月最後一個完整交易周,A股繼續延續上周表現,市場呈現明顯的滬強深弱、主板強創業板弱,其中滬指周一強勢站上3400點,隨後三天雖連續調整,但周五在金融股助推下又重回3400點上方。

在周五的時候,銀行股強勢拉升,盤中調整後在尾盤大力拉升,當日大漲2.25%,在申萬28個行業中排在第一。在銀行股的帶領下,上證指數站上3400點,上證50指數更是創下2008年3月6日以來新高。

下周,A股會如何演繹?周末又發生瞭哪些大事?券商分析師又有哪些最新的研判。

周末十大影響A股大事件

1、劉鶴:解決好各類“卡脖子”和瓶頸問題,暢通國民經濟循環

中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴向28日舉行的第二屆中國發展規劃論壇發表書面致辭表示,構建新發展格局的根本要求,就是要提升供給體系的創新力和關聯性,解決好各類“卡脖子”和瓶頸問題,暢通國民經濟循環。這就要堅持深化供給側結構性改革,以創新驅動、高質量供給引領和創造新需求;堅持擴大內需這個戰略基點,形成強大國內市場;堅持深化改革和擴大開放,破除制約國內大循環和國內國際雙循環暢通的制度、觀念和利益障礙,構建高水平社會主義市場經濟體制。

2、新華時評:抑制樓市“打新熱”需要“硬核”舉措

近來,部分城市樓市火爆,一些“網紅”樓盤甚至出現“萬人搶房”“眾籌打新”現象。“打新熱”背後,新房、二手房價格“雙軌套利”浮現,樓市調控問題再次引起關註。堅持“房住不炒”,保障供給必不可少。近年來一些地方多措並舉,如提出長期住房保障計劃,停止商務公寓審批,推進低價公共住房建設等。這些措施需加快落地步伐。然而,“打新熱”現象警示,增加供給、新房限價之外,樓市調控還有很多事要做,比如更多地關註住房流向,加強對持有環節的調控,讓稅收杠桿發揮更大作用。建立科學合理的房地產稅制度,通過市場化手段抑制投資投機行為,或許能收釜底抽薪之效。

3、劉桂平:可通過金融開放為增加居民財產性收入提供更為多樣化的渠道

中國人民銀行副行長劉桂平今日在2020中國金融學會學術年會暨中國金融論壇年會上表示,可通過金融開放,加強國內金融體系、金融市場以及金融制度規則與國際的對接,允許外資深度參與國內資管市場,為增加居民財產性收入提供更為多樣化的渠道。同時,可引入更多金融機構和專業投資者參與養老保險第三支柱建設,提高養老金投資管理水平,擴大居民養老資產選擇范圍,分散投資風險,解決人口老齡化進程中的養老金不足問題。

4、曹宇:堅決打擊危害金融穩定的“偽創新”“亂創新”行為

銀保監會副主席曹宇今日在2020中國金融學會學術年會暨中國金融論壇年會上表示,要處理好加強監管與支持創新的關系。始終將是否有利於支持實體經濟、是否有利於防范金融風險、是否有利於保護消費者合法權益這“三個有利於”原則,作為衡量金融創新合理性的基本標準,堅決打擊偏離實體經濟需求、危害金融穩定、侵害消費者權益的“偽創新”“亂創新”行為。

5、滬深港通標的名單擴容 科創板股票首次納入

11月27日滬深交易所表示,為進一步完善互聯互通機制,滬深港三所已就同步擴大滬深港通股票范圍的措施安排達成共識。其中,科創板股票將被納入滬深港通標的范圍。據瞭解,滬深港交易所將推進相關業務技術準備工作,預計於2021年初完成市場準備工作後將上述科創板股票納入滬深港通股票范圍。同日,公告還稱,在港上市的生物科技公司將被納入港股通標的范圍。內地投資者將可以實現對港股生物科技板塊的投資。

6、新三板轉板細則出爐,這些企業可直通創業板科創板

11月27日晚間,滬深交易所出臺有關新三板轉板規則的征求意見稿,明確瞭精選層掛牌公司向科創板或創業板轉板的上市條件、股份限售要求、上市審核安排及上市保薦履職等重要內容。


值得註意的是,轉板上市不涉及新股發行。從轉板門檻來看,需精選層連續掛牌一年以上;股本總額不低於人民幣3000萬元;股東人數不少於1000人;董事會審議通過轉板上市決議公告日前連續60個交易日股票累計成交量不低於1000萬股;要符合相應上市板的發行條件和行業定位。從審核時限來看,交易所要在受理之日起2個月內,作出是否同意轉板上市的決定。


從市值標準來看,科創板與創業板市值門檻最低為10億。根據券商中國記者依據東方財富Choice數據統計,截至11月27日,共有19傢精選層企業市值超過10億。

此外,貝特瑞、穎泰生物、森萱醫藥、富士達均為A股上市公司的子公司,若上述公司轉板,實際上同時觸及“分拆上市”的問題。對此,有券商人士向券商中國記者分析,需先滿足分拆上市規定才能去轉板,“否則就變成套利行為。”北京一名券商投行人士認為,《轉板上市辦法》征求意見稿不能與分拆上市規則沖突,所以應該先符合分拆上市要求。

7、孫念瑞:證監會將啟動公司治理專項活動

中國證監會上市公司監管部副主任孫念瑞在南方財經國際論壇2020年年會上指出,下一步,證監會將啟動公司治理專項活動,堅持以信息披露監管與公司治理監管“雙輪驅動”,用1-2年時間,強化公司治理底線要求,完善公司治理相關規則體系,引導上市公司形成一套符合中國國情、適合上市公司實際、行之有效的公司治理約束機制。

8、工信部副部長:芯片行業出現盲目投資和爛尾項目

在28日舉行的第二屆中國發展規劃論壇上,工信部副部長王志軍表示,前些年,在鋼鐵、水泥、電解鋁等領域存在著重復建設和產能過剩,包括光伏等新興產業也出現過重復建設,目前芯片制造等行業也出現瞭盲目投資和爛尾項目,前一階段集成電路制造方面的投資也被爆出造成巨大的損失,需要規劃和加強監督。同時要看到兼並重組是企業整合創新資源和低水平擴張,實現規模化發展和提升競爭力的有效形式。針對我國部分新興企業規模比較小、同質化嚴重、缺少全球領先的有競爭力的大型企業等突出問題,建議通過兼並重組的聚變效應來推進戰略性新興產業快速發展。

9、本周共有10隻新股申購


本周共有10隻新股發行申購,其中,彩虹集團、思進智能、立方制藥在中小板上市,西上海、舒華體育在主板上市。歐科億、科興制藥、杭華股份、恒玄科技、航亞科技在科創板上市。

10、美國務院開啟權力移交程序 蓬佩奧證實:特朗普下瞭指示

美國務卿蓬佩奧表示,美國國務院將“履行承諾”,與即將上任的拜登政府一起展開權力移交工作。白宮已於本月24日批準聯邦總務署(GSA)展開政權交接工作。

據CNN當地時間27日報道,按照美國制度傳統,聯邦總務署會向過渡政府團隊提供辦公空間,協助與各聯邦機構接觸、協調,國務院也會支持下屆政府的溝通行動。蓬佩奧接受《福克斯新聞》周四(26日)播出的一檔節目采訪時表示,交接工作是“總統指示我們按照美國總務署(GSA)的決定去做的,我們會全部完成。這是一項法律要求,我們將永遠遵守這個承諾”。

十大券商最新研判

1、中信證券:順周期主線預計延續到明年一季度

A股正處於跨年輪動慢漲期。未來海外新的寬松舉措有望推升全球風險偏好,國內經濟繼續穩中向好,政策保持平穩,預計年末機構調倉行為推動順周期板塊行情延續到明年一季度。

首先,美國為瞭應對年底補貼退坡,12月有望擴大貨幣或財政刺激,進一步推升全球風險偏好,加速外資在年末持續增配A股。

其次,預計11月經濟數據繼續驗證復蘇趨勢,並且12月中央經濟工作會議的定調將保持平穩,政策實際收緊最早要到2021年二季度。

再次,年內順周期板塊仍然相對滯漲,但其相對景氣強度的抬升將促使機構在年底主動增配,進一步強化板塊行情的持續性。

最後,我們預計此輪順周期板塊的盈利修復頂點出現在明年一季度,並且從歷史相對估值來看主要順周期行業仍有估值修復空間,板塊行情大概率延續到明年一季度,而新經濟板塊相對盈利增長優勢預計將在2021年下半年體現。

我們認為A股正處於基本面不斷改善驅動的持續數月的輪動慢漲期,順周期的相對景氣和估值優勢將進一步強化板塊行情。配置上,順周期工業板塊建議繼續關註基本金屬、能源金屬和化工;可選消費板塊,維持前期持續推薦,重點關註傢電、汽車、白酒、傢居,以及受益後疫情時代出行恢復的酒店、景區等;低估值板塊,建議重點關註經濟、政策、盈利共同催化銀行;同時,短期建議關註集采落地後醫藥板塊龍頭股的估值修復機會。

2、方正策略:周期共振 12月將迎來年末年初主升浪的行情

12月將迎來年末年初主升浪的行情。一方面,全球經濟加速復蘇,國內外迎來共振,工業金屬以及能源價格迭創新高,國內經濟生產消費延續雙向改善態勢,消費和服務及制造業等前期弱勢部門正在加速回補,悉數恢復至疫情前水平,四季度經濟增速有望恢復至6%左右的水平。

另一方面,三季度貨政報告確認流動性進入中性環境,本輪利率抬升的幅度已經不小,後續抬升的速度將有所放緩。政策進入觀察期,11月以來的一系列政策表述釋放出退出疫情紓困的信號,後續重點關註12月中旬的中央經濟工作會議,部署明年經濟工作的同時,重點是落實“十四五”規劃建議要求,預計雙循環的進一步深化是重中之重。

風險偏好主要受外圍環境的影響,美國大選結果基本大局已定,重點關註參議院的選舉情況,預計結果將於明年1月水落石出。綜合來看,業績行情漸入佳境,分子端驅動力強勁,估值處於震蕩的格局,典型的業績高增速時期,如2009-2010年、2016-2017年,在沒有政策顯著收緊的背景下,估值很難系統性大幅下行,部分景氣行業仍具備估值提升的契機。

在經濟見頂、流動性徹底收緊之前,市場牛市格局不改,目前處於業績驅動的時期,迎接主升浪。行業配置方面,復蘇延續,買入價值,12月首選行業為保險、銀行、有色金屬。

3、安信策略:繼續把握順周期的主邏輯及未來演化

總的來說,我們認為市場依然在震蕩向上的格局中。在中國經濟持續復蘇、疫苗漸行漸近、“順周期”將有望繼續成為A股市場行情主線,其中特別註意需求端有自身庫存周期與行業周期邏輯,供給端有收縮或產能退出的方向,這些方向持續性可能超越市場預期。行業上重點關註:白酒、白電、汽車(包括新能源汽車產業鏈)、化工、機械、有色、煤炭、鋼鐵、保險、銀行、券商、軍工、半導體等。

4、中金策略:市場糾結中風格“再平衡” 關註政策“量退價穩”

近一周市場低估值周期性板塊繼續領漲、市場風格再平衡,但風格轉換和A股整體指數走勢較為糾結,弱於我們的預期。背後的原因,一方面可能因為A股機構化趨勢下追逐短期博弈性機會的資金力量已經不如此前,另一方面可能是政策退出的顧慮限制瞭市場資金去追逐周期性板塊。

綜合來看,經濟數據仍然較為強勁、全球經濟復蘇大趨勢仍在持續的背景下,短期復蘇交易可能仍是主線,重點關註低估值、有正面催化因素的板塊。與此同時,市場對於潛在政策退出影響關註度較高;在近年機構投資者連續獲取較好的收益後,臨近年底,整體風險偏好不高,也需要註意這些因素對市場的影響。同時,少數新經濟領域累計調整幅度已經不小,如部分消費電子股,可以考慮逐步逢低吸納。

5、華泰證券:順周期板塊修復在時間和空間上均有望持續

華泰證券認為順周期板塊修復在時間和空間上均有望持續,考慮到利率水平、疫苗消息等,12月A股風格或進一步向價值平衡,對金融地產股的排序為銀行>保險>券商>地產。

本輪與歷史信用周期不同,銀行與地產邏輯分化;以去年底為對比,銀行指數PB仍有較大修復空間、保險指數已修復至相應水平;銀行內部的修復順序與市場風格搭配,先修復成長型銀行、再修復低估值銀行;經濟基本面修復的確定性高於A股繼續走牛,銀行保險邏輯上優於券商。

12月也建議關註出口、冷冬、疫苗消息等時點性因素帶來的行業短期機會,如燃氣\煤炭\航空\機場等。2021年沿全球再通脹和制造業投資回升,我們建議以大宗為盾,以制造為矛。

6、光大證券策略:滯漲的順周期及充分回調的可選消費值得重點關註

本周A股市場繼續呈現出分化態勢,順周期板塊領漲,中小板、創業板則連續三周回調,值得註意的是,盡管當前市場對經濟復蘇和順周期板塊認可度較高,但對於具體投資方向仍有所分歧,近期周期板塊內較快的輪動節奏就反映瞭這種分歧。消息方面,本周,央行發佈瞭三季度貨幣政策執行報告,貨幣政策方面,三季度貨幣政策執行報告延續瞭之前穩健貨幣政策的基調,但在M2及社融增速方面,央行三季度貨幣政策執行報告將M2及社融增速目標設置為瞭“同反映潛在產出的名義GDP增速基本匹配”,從5月份兩會的“明顯高於名義GDP增速”到7月政治局會議的“合理增長”,再到現在的“同名義GDP增速基本匹配”,社融及M2增速目標變化反映出瞭央行對於國內信用周期的態度變化,未來國內信用將大概率邊際收緊。

隨著基金年終考核臨近,滯漲順周期板塊有望持續受到市場資金青睞,配置上,建議把握以下兩條投資主線:①重點關註滯漲順周期板塊,如周期上遊(有色金屬、石油、煤炭)、金融及交運板塊,此外,景氣度持續改善的基建產業鏈也得持續關註;②繼續關註可選消費板塊,繼續看好傢電板塊投資機會,汽車板塊近期波動明顯加大,如果其出現大幅回調,那麼回調後仍將是很好的買點。

7、華西策略:堅守三條投資主線

我們復盤瞭歷史上市場在大漲後長時間盤整時期的階段,從後期表現來看,多數時候指數都會突破前高,在突破過程中,往往需要低估值的大金融和周期板塊等權重板塊共同作用,推動指數突破阻力位置,隨後階段隨著市場情緒的釋放,周期和成長板塊更易取得超額收益。

整體來看,全球“負利率”環境下,A股仍是全球資金追逐的資產,主動型外資凈流入趨勢不變。建議投資者把握三條投資主線:第一條是特斯拉映射和地方政策支持力度加碼下電動車產業鏈的景氣上行;

第二條是在終端產品電子化趨勢和技術升級需求驅動下中期仍保持高景氣的電子產業鏈;

第三條是疫苗研發推進帶來線下經濟的復蘇,推動出口產業鏈和周期品庫存回補。

行業重點關註:汽車、電新、有色、化工、鋼鐵、煤炭、電子等,主題關註:新能源(車)、消費升級、軍工、國企改革等。

8、興證策略:復蘇行情暖洋洋 配置復蘇方向、低估值價值股兩條主線

這個冬天不再冷,復蘇行情暖洋洋。工業企業利潤快速回暖,全年已經轉正,需求旺盛,庫存降低,經濟復蘇再獲驗證。貨幣政策整體維持正常性,未大放亦不會大收。圍繞基本面改善方向進行投資,把握復蘇行情兩條主線1)經濟復蘇、補庫存、內外共振,關註化工、工業金屬、機械及器械、紡織鏈、傢電、輕工、交運等。2)關註2020年受損、2021年受益的服務業,金融、餐飲旅遊、航空方向。

9、招商策略:乘勝追擊,新高可期

10、浙商策略:佈局明年 航空、公路交通、工業金屬等更受益

以12月為時間維度,我們認為,綜合基本面和資金面因素,風格上體現為“大象起舞”,重視以銀行為代表的低估值順周期板塊。與此同時,以半導體和軍工為代表的科技板塊,12月處在蓄勢期,等待1月前後的業績浪驅動。

佈局明年:有哪些行業配置線索?

就大科技的橫向比較來看,結合Wind一致盈利預測,綜合2020年和2021年盈利增速和估值水平,可關註三條線索:其一,就2021年成長性來看,消費電子、電動車、車聯網占優;其二,就環比變化而言,信創和物聯網的2021年盈利增速較2020年提升較為明顯;其三,2021年盈利增速居前,且較2020年進一步改善,有半導體設計、軍工材料、雲計算。

就大消費的橫向比較來看,結合Wind一致盈利預測,綜合2020年和2021年盈利增速和估值水平,可選類顯著占優,包括酒店、電影、旅遊、免稅、教育、新零售等。具體來看:其一,2021年盈利增速居前的板塊有,酒店、電影、旅遊、免稅、教育;其二,2021年較2020年,盈利預測增速提升顯著的行業有,酒店、電影、旅遊、免稅、新零售;其三,2021年增速居前,且較2020年增速提升的行業,除瞭酒店、電影、旅遊、免稅、教育、新零售外,還有黑電、創新藥、化妝品、服裝、傢居。

就大周期的橫向比較來看,結合Wind一致盈利預測,綜合2020年和2021年盈利增速和估值水平,經濟復蘇背景下,航空、公路交通、工業金屬等更受益。具體來看:其一,2021年盈利增速居前五,有航空、公路交通、油氣、工業金屬、稀土磁材;其二,2021年較2020年環比提升幅度居前五,有航空、公路交通、工業金屬、鋼鐵、汽車零部件;其三,2021年盈利增速居前50%,且較2020年有提升的有,航空、公路交通、工業金屬、汽車零部件、稀土磁材、物業、紙制品、油氣。

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