首富倒下,行業重生

來源:非凡油條作者:豆腐乳 策劃:老油條 排版:養樂多 美工:小面

缺少核心技術的失敗

給我800萬美元,我給你做一個世界第一大企業。

2000年,當時37歲的施正榮回國,跑瞭不少城市,和當地政府談論聯合組建企業的事宜,說出瞭這句聽上去像吹牛的話。

他說出這樣的話,是有信心的。他在澳大利亞的導師是“太陽能之父”馬丁·格林教授,因此他對光伏行業十分瞭解。那一年德國頒佈瞭《可再生能源法》,歐洲新能源行業發展前景光明。

無錫市政府相信瞭他的話,聯合多傢公司投資幾百萬美元,成立瞭尚德公司。施正榮技術入股,擔任總經理。

2002年9月,尚德電力第一條10兆瓦太陽電池生產線正式投產,產能相當於此前四年全國太陽電池產量的總和,一出手就是大手筆。

2004年,德國政府更新瞭《可再生能源法》,對太陽能等新能源發放政府補貼。這一政策推動瞭2004年全球光伏市場同比增長61%。尚德終於迎來瞭收獲期,2004年凈利潤達到1980萬美元,而2005年前三個季度凈利潤更是高達2000萬美元。

2005年底,尚德在美國紐交所上市,成為中國大陸首傢登錄紐交所的民營企業。隨著尚德股價的飛漲,2006年初,施正榮成為瞭中國首富。

他誇下的海口實現瞭。

上市後的施正榮膨脹起來,他又一次口出狂言:

從此以後,我再也不會去掙一分錢,我就花錢。

他是這麼說的,也是這麼做的。他買瞭近10輛豪車,花20萬美元包機,雇6個貼身保鏢參加達沃斯論壇,昔日出身貧寒的科學傢,成瞭揮金如土的大富豪。

當時中國光伏產業還在風口上,還支撐得起他這麼揮霍。

但是隱憂一直存在。

那時的中國光伏行業三頭在外,市場、裝備、原料都依賴國外,缺少核心科技,本質上是做組裝。這就意味著一旦國外有風吹草動,中國光伏行業就會面臨劇烈波動。

很快國外的風吹草動就來瞭,2008年金融危機爆發之後,歐洲各國對光伏等新能源的支持減弱,補貼減少。事實證明,如果沒有其他利益,環境保護隻不過是可有可無的選項,而當經濟壓力增大時,環境保護隨時都會被舍棄。

即使後幾年扶持回來瞭,發達國傢扶持的也是本國的新能源產業,歐美日韓對整個中國實行技術封鎖,工藝包、數據、專利等嚴格保護。

2012年,發達國傢又對中國光伏產業進行瞭反傾銷和反補貼“雙反”措施,美國率先對中國光伏產業制定瞭50%到220%的“雙反”稅率,歐盟接著制定瞭百分之幾十到100%以上的“雙反”稅率,聯手遏制中國光伏產業的崛起。

重拳打擊下,中國的光伏產業面臨絕境,尚德在2013年破產,施正榮在此前就離開瞭尚德。

昔日中國首富的失敗令人惋惜,留下的教訓也足夠深刻:假如沒有核心技術,連裝備和原料都受制於國外,甚至最大的市場也是國外,那光伏行業一定會受到國外的打擊,即使公司在中國光伏行業裡做到最大,也免不瞭失敗的命運。

資本遊戲的失敗

施正榮失敗瞭,可光伏行業的造富浪潮並未停止。

2009年,李河君的漢能從水電行業殺入光伏行業。

不同於當時的光伏巨頭尚德等選擇的晶矽技術路線,漢能在進入光伏行業之後,選擇瞭薄膜技術路線。

漢能一進入光伏產業就是大手筆。2009年起,與廣東河源,山東禹城,江蘇武進等10多個地方政府達成合作,目標是2012年實現產能3GW太陽能組件產能,終極目標10GW,總投資額近2000億元。

高投資下,回報看上去也不錯,2011-2014年,漢能薄膜的凈利潤從7.3億港元漲到33.1億港元。在港交所借殼上市的漢能薄膜也一路飆漲,李河君也一度成為2015年中國內地新首富。

但是2015年5月20日,漢能薄膜的股價開盤不久後迅速暴跌,從7.35港元跌至3.91港元,隨後公司宣佈停牌。隨後香港證監會做出罕見的懲罰性措施,勒令漢能薄膜停止一切股份交易。

港交所並沒有公佈漢能的調查結果,但是外界紛紛推測,漢能關聯交易的問題比較嚴重。李河君也在當年不得不承認,漢能薄膜與母公司存在關聯交易。

從本質上說,當時的薄膜光伏技術。效率並不夠高,成本也不夠低,在銷售方面漢能並不能做到良好的推銷,最終的買傢多數時候也就是漢能薄膜的母公司。

有市場人士指出,漢能薄膜是將生產設備和整套生產線賣給聯營或關聯公司,由漢能集團的基地生產出漢能薄膜組件,最後漢能薄膜又將這些組件買回來,安裝到相關的電站上。

在漢能估值還在上漲的時候,漢能的野心很大,想把薄膜光伏技術可廣泛使用分佈式發電、移動3C產品、可穿戴設備以及太陽能全動力汽車、太陽能無人機、衛星等各種領域。

後來漢能確實把薄膜光伏鋪在瞭雨傘和屋頂表面,但銷量也不足以支撐漢能龐大的資本佈局。

漢能在停牌之後輾轉騰挪許久,意圖通過減少關聯交易、李河君辭任漢能薄膜董事長等辦法,從港交所復牌,但港交所從未認可。2019年,復牌無望的漢能薄膜,最終從港交所私有化。

從港交所私有化後的漢能薄膜,意圖在從A股上市,但也沒取得什麼進展。

缺乏外部融資的漢能,這幾年不斷爆出危機。

2018年,漢能爆出為解決項目資金壓力,強行向員工“攤派”總額為6億元的金融產品。

2019年,漢能內部曝出瞭欠薪事件。

今年,漢能系主體公司漢能移動能源控股集團有限公司接受瞭法院破產審查。

李河君還在堅持,但他的資本大戲正在逐漸落幕。

薄膜光伏技術實在支撐不起他跑馬圈地的大規模資本遊戲。光伏行業需要研發新技術,更需要腳踏實地一步一步走出來,盲目擴大產能,玩資本遊戲,很容易在錯誤的道路上越走越遠。

用錢砸出來的產業升級

就在幾年前,光伏行業創造瞭兩個首富,這兩個首富又迅速隕落,令人不勝唏噓。

那幾年的光伏行業技術並不成熟,光伏發電效率並不高,很難讓人認為在未來能夠挑起新能源的大梁。等到席卷全球的金融危機出現,人們對環境保護和氣候變化的關註度減弱,像光伏這種當時發展尚不充分的新能源行業就很容易受到忽視。市場縮小,各國搞起保護主義,中國三頭在外的光伏產業就有瞭大問題。

另外光伏產業還是新興產業,技術路線也不明瞭,有多條技術路線之爭,如果壓錯瞭寶就可能走上歧路。

在晶矽光伏和薄膜光伏兩條路線上,目前來看晶矽光伏取得瞭領先,薄膜光伏這條路上的漢能越走越窄。但是晶矽光伏也分單晶矽和多晶矽兩條路線,前些年單晶矽並不成熟,最近幾年單晶矽才成熟起來,去年單晶矽占據瞭65%的市場份額,首次超過多晶矽。

由此可見,光伏產業還在快速成長,技術路線仍不確定,過去輝煌的企業可能沒幾年就迅速落後並倒下,以前不起眼的小角色則有可能在未來大放異彩。

這樣競爭激烈的產業,仍然需要技術的快速迭代,研發的高強度支持,以及政府的大力扶持。

中國政府也有充足的理由支持光伏行業。

從減緩氣候變化的角度看,中國一直在國際社會上承諾減少碳排放,是全球碳減排的重要參與者。想要減少碳排放,就得減少對化石能源的依賴,多開發各種新能源。

從環境保護角度看,燃燒化石能源,會惡化空氣質量,造成嚴重的霧霾問題,威脅人民群眾的身體健康。

從能源安全的角度看,中國的化石能源很大程度上是依賴國外的。石油要從中東和俄羅斯等地進口,天然氣要從中亞和俄羅斯等地進口,甚至連中國儲量較多的煤炭,很多優質煤也得從印尼和澳大利亞等地進口。

發展光伏這樣的新能源,不僅減少瞭對國外化石能源的依賴,還站在瞭減緩氣候變化,保護環境的道德制高點上。因此,國傢這些年持續地對光伏等新能源產業進行補貼。

2013年國務院出瞭支持光伏行業健康發展的文件以後,行業迅速擴大。在2013年以前,國內市場不超過兩個GW,到瞭2017年超過50個GW。

這意味著國傢正從市場端著手,做大國內光伏市場,解決光伏產業三頭在外的問題。

有瞭市場端的發展,哪怕國外封鎖先進技術,國內企業也在技術上不斷突破,全產業鏈不斷進化。

光伏發電板的成本,十年間降到瞭原來的十分之一。

每年的光伏產品的轉換效率能提升0.3%到0.5%,現在國內主流的光伏企業轉換效率已經高達22.4%到22.5%,領先企業已經接近瞭23%。

光伏發電成本由過去的超過1元/千瓦時,下降至0.15-0.35元/千瓦時,已和傳統火電相當。在部分光照豐富的地區甚至已達到0.1元/千瓦時。

隻要成本繼續低下去,光伏產業就能從一個依賴補貼的產業,形成一個可以靠自身維持成長的產業。

世界領先的光伏巨頭

如今的光伏產業,中國已經是全產業鏈領先瞭。

2019年,光伏產業矽料、矽片、電池片、組件四個主要制造環節的產量,中國在全球占比均超過三分之二以上,其中矽片環節已接近100%。

但是中國光伏行業的絕對領先地位,並沒有被廣泛認知。畢竟光伏作為一種新能源,還需要宣傳上的大力推廣。不過國內新能源媒體的宣傳推廣,還比不上馬斯克的推特作用大。

馬斯克如此拼命地為光伏站臺,是因為在他的產業佈局中,光伏成為未來看好的新能源,為他的新能源汽車提供能量。

他收購瞭光伏公司,並在全球拓展太陽能屋頂業務。

但是仔細看他的太陽能屋頂供應商名單,就會發現裡面有很多中國光伏企業的身影。

特斯拉光伏業務的主要組件供應商中就有在美股上市的中國光伏企業阿特斯,以及在A股上市的天合光能。

而在玻璃部分,A股上市公司中國南玻、亞瑪頓等都是特斯拉光伏業務的供應商。

特斯拉的電池片供應商松下是A股上市公司隆基股份的矽片客戶,而組件業務方面特斯拉有少量采購隆基股份的組件產品。另一傢A股光伏上市公司福萊特則表示,目前全球規模和技術領先的組件廠商基本均是該司客戶。

可以說,光伏產業中國現在領先,未來還會領先。

說光伏產業現在領先,不僅體現在上面那一大串特斯拉的供應商名單,還有中國如今205GW的光伏累計裝機量,這是全球光伏累計裝機量的約1/3。中國是光伏裝機規模最大的國傢。

說光伏產業未來還會領先,是因為中國已經作出承諾二氧化碳排放力爭於2030年前達到峰值,努力爭取於2060年前實現碳中和。要實現目標,就要發展光伏在內的新能源。

根據《2050年中國光伏發展展望》,2035年,我國光伏發電量占比將達到28%,接近當前10倍。如今中國光伏產業全產業鏈都處於領先位置,又迎來瞭現在以及未來10多年裡全世界最大的光伏市場,光伏行業成長空間很大,上面提到的那些光伏企業都可以看作是成長股。

但是成長股風險很大,尤其是光伏行業技術發展日新月異,技術路徑還有可能變動,今天的龍頭明天就倒下,今天的小角色明天卻會崛起。

這樣的行業,哪怕是龍頭企業,也會面臨著技術路線失敗、前期投入沉沒、被競爭對手反超的風險,實在不大適合新手投資。

但是整個行業還處在上升期間,前途光明,想要分享紅利最好的辦法就是投資行業基金瞭。

今年機構對光伏行業的研究重視瞭起來,明天A股第一隻光伏ETF(515793)就正式發售瞭,發售一天,募集上限20億元,為投資這一行業提供瞭不錯的投資標的。

這對於光伏行業也是個好消息,有瞭更多基金關註,光伏行業能夠為該行業帶來更多關註度以及更多融資上的可能性。今天的光伏巨頭,明天的世界能源龍頭企業需要直接融資來為它們的未來佈局。

這也是為中國未來的能源安全佈局,為全社會環境保護佈局,為全世界緩解氣候變化佈局。

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