黃燕銘:2021一二季度A股很難站穩3500點,重點推薦三朵金花

“預計全年經濟增長率為9%,節奏上呈現前高後低的態勢。”

“良好的疫情控制,為國內很多企業帶來瞭全球性的發展機會,而且主要發生在傳統行業,習慣於把興趣放在新興產業上的國內投資人,在2021年千萬不要放棄對傳統產業的關註。”

“從現在開始到2021年一、二季度,上證綜指仍將維持在3100-3500點之間的橫盤震蕩,期間即使能夠上穿3500點,但也很難站穩3500點。”

“重點推薦三朵金花。一是從基建地產周期轉變為全球原材料周期。二是從必選消費轉向可選消費。三是科技需要集中精力,重點在新能源和電子。”

“主題投資建議重點在三個方向:出口、民企逆襲、新零售。”

“2021年龍頭股的表現將會出現分化,而評價的標準就看公司能否形成新的競爭優勢,即競爭優勢也需要在不同時期賦予不同的內涵,而這一切取決於企業的管理水平。”

12月2日上午,國泰君安證券研究所所長黃燕銘在2021年度投資策略會,就來年“市場大勢與投資策略”發表開幕致辭,作出以上判斷。

 

以下是投資作業本整理的演講精華,分享給大傢:

說是年度策略會,我們其實隻能預測六個月的證券市場,更遠的未來我們預測不瞭。

預計全年經濟增長率為9%

預計全年經濟增長率為9%,節奏上呈現前高後低的態勢,其中2021年一、二季度經濟復蘇的“前高”已經在2020年的11月份普遍形成預期,後續需重點觀察一、二季度經濟的“前高”是超過預期、符合預期還是低於預期,這會影響2021上半年的大盤節奏。

至於投資者對經濟復蘇預期的確定性則是在不斷上升,這對2021上半年的股市是有利的。

 2021上半年的經濟復蘇動能主要來自於消費和出口,這兩股力量是決定2021年上半年行業和板塊選擇的核心動力。

2021年千萬不要放棄對傳統產業的關註

我們有理由相信至2021年底,經濟可以恢復到往常的6%左右的水平,但是此6%已經不是原來的6%。

在經歷疫情之後,一部分生產能力差、現金流管理弱的企業已經被出清,即疫情之後行業的產業結構得到瞭改善,這讓生存下來的企業能夠在未來獲得良好的發展機會,即行業總產出回到原來的水平,但是企業的利潤卻可以提高。

這種現象不是僅僅發生在中國,而是發生在全球,良好的疫情控制,為國內很多企業帶來瞭全球性的發展機會,而且主要發生在傳統行業,習慣於把興趣放在新興產業上的國內投資人,在2021年千萬不要放棄對傳統產業的關註。

2021上半年的貨幣在邊際上是收緊的,下半年才有可能略有放松。

A股將在3100-3500點橫盤

從現在開始到2021年一、二季度,上證綜指仍將維持在3100-3500點之間的橫盤震蕩,期間即使能夠上穿3500點,但也很難站穩3500點,需要繼續回到這個區間尋求未來突破的力量。

橫盤震蕩的最主要原因是,經濟的復蘇預期與貨幣的收緊預期成為正反兩股拉據的力量。除非特殊事件發生,基本上不會有大起大落。

重點推薦三朵金花

基於消費與出口的兩大動力,結合經濟復蘇和貨幣收緊的拉據力量,我們重點推薦三朵金花。

一是從基建地產周期轉變為全球原材料周期。重點在銅、鋁等有色金屬和石油化工、基礎化工等傳統產業。

二是從必選消費轉向可選消費。重點是汽車、傢電、傢居、化妝品、服裝以及旅遊酒店等。

三是科技需要集中精力,重點在新能源和電子。主要包括新能源車整車及零部件供應鏈、智能駕駛產業鏈;電子的主要機會來自於下遊需求確定、行業景氣度持續提升的蘋果供應鏈、汽車電子和軍工電子方向。 

   

主題投資建議重點在三個方向

一是出口:涉及傢電、服裝、傢居等行業中出口占比較高的公司。

二是民企逆襲:低成本、高效率的優秀民營企業將迎來逆襲的時機,涉及機械設備/石化/建材/汽車零部件等行業。

三是新零售:涉及電商/化妝品/醫美等行業。

2021年龍頭股將會出現分化

後市風險:

一是低風險特征股票的確定性溢價會減弱,股價的未來表現主要還是取決於業績表現。

二是即使都為龍頭企業,也會因為競爭優勢的強弱而拉出股價差距。

2021年龍頭股的表現將會出現分化,而評價的標準就看公司能否形成新的競爭優勢,即競爭優勢也需要在不同時期賦予不同的內涵,而這一切取決於企業的管理水平。

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